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　　首先，是基层农户与中间贸易商的矛盾。基层农户持续的惜售情绪下，随潮粮水份自然下降，贸易商收购成本持续上涨，而贸易环节销售阻力随价格上涨而提升，逐渐形成贸易环节低价难收、高价难销的状况，贸易商运作积极性下降，同时也由于供应量增速的放缓给予市场价格底部支撑。其次是贸易环节与下游加工企业的矛盾，贸易报价随成本上涨，而下游企业采购接受度随价格上涨而减弱，市场阶段性需求的下降抑制玉米价格，另外还有玉米产品本身的消费矛盾，随玉米价格上涨，其本身在需求企业端的性价比会随之降低，饲用版块高粱、大麦等其他谷物对玉米的替代增加、深加工板块也会因终端产品成本上涨而影响其竞争优势，并且价格止涨企稳后，随稳定时间的拉长，中间市场的库存会出现积累，对价格的缓冲性提升，更加有利于全国均价的稳定。

　　元旦之后，产区基层售粮情绪有所提升，但依旧保持适价出货预期，对低价依旧有较强的抵触情绪。从图2与图3中可以看出，国内主要产区的基层售粮进度与去年同期相差不多，截至2025年12月底，东北基层售粮进度约42%，同比去年高四个百分点，华北售粮进度约35%，同比去年低五个百分点。销售节奏来看，本年度初期售粮进度较快，而随着农户惜售情绪提升与下游接受度下降，基层售粮进度增速减缓。由于2026年春节较晚，节后基层售粮窗口期较短，作为市场供应的主要指标，节前需要重点关注基层售粮进度的变动。若春节假期来临前，基层售粮进度依旧持平或略慢于去年同期，则节后基层农户存售粮压力，阶段性供应压力对价格存利空影响。目前市场尚缺少利空因素对基层农户的情绪影响，成本端对价格的支撑或持续。

　　2026年元旦后，下游企业也进入节前备货阶段，但对于市场需求的提振作用或不明显。首先，由于2025年4季度玉米价格的持续上涨，成本上涨幅度较快，多数下业难以同步跟进成本上涨，盈利下降，而进口高粱、大麦、木薯等替代品价格优势提升，对玉米的采购积极性降低。其次，2025年4季度由于物流运力紧张，企业采购合同多有延迟，年底随运力好转，合同集中到货使得下游企业库存普遍高于同期，另外随着基差交易的成熟，部分中大型企业与产区贸易商签定部分远期合同，合同时间覆盖2026年一季度。这些因素均使得下游节前采购备货需求增量下降，对节前市场价格的提振作用减弱。

　　2026年元旦之前，中间贸易环节的出货积极性就有所提升，一方面由于价格上涨，中间贸易环节存量盈利提升，另一方面临近年关，贸易环节为缓和资金压力，也有意销售变现。但需要注意的一点是，目前贸易环节主要销售的货源多为收购时间在11月中旬到12月中旬期间的库存，目前多数地区贸易收购成本是高于市场主流出货价格的。另外元旦过后，政策性拍卖频次增多，贸易环节对年后价格的趋势发生分歧，部分商家对远期价格持看空预期，收购积极性下降；而也有部分商家认为小体量的政策拍卖无法改变成本端对价格的支撑，叠加周边货源减少，收购积极性提升。春节前贸易环节库存与基层售粮进度互为验证，贸易环节库存的增量与节后的基层卖压成反向关系。返回搜狐，查看更多